股市周评：高低切换背景下，科技方向正在蓄力

长沙晚报掌上长沙6月2日讯（全媒体记者 周丛笑）上周A股市场延续整理格局，除中证500和中证1000外，其余主要指数悉数下跌，其中创业板指以1.4%领跌，可见中小盘股整体表现优于大盘股。

大盘表现:

从行业板块上看，上周环保、医药生物等板块涨幅居前，均超3%；而可选消费与非银金融等板块均跌超1%。整体来看，行业轮动明显，资金更倾向于防御性较强的医药方向，短期对科技和消费或造成一定压力。量能上，整体维持在1万亿附近，在量能不足的背景下，市场热点将维持轮动态势。

重点行业要闻：

无人机近期迎来密集催化，值得关注。近日，据相关媒体报道，预计中国航空工业集团研制的重型无人机“九天”将于6月迎来首次试飞，标志着我国在无人机领域迈入全链条自主化新阶段。该机型由北京航空航天大学联合航空工业集团等机构研制，从设计、材料、核心部件到制造、测试均实现国产化突破，是中国无人机产业链自主可控的里程碑。此外，美团获国内首张低空物流全境覆盖运营合格证，目前，头部物流大厂在验证支线无人机+分拣中心+末端无人车/无人机的全无人配送体系，商业模式趋于成熟。国联民生研究认为，目前低空经济顶层文件已撰写完成，有望择机出台，政策对基建和飞行器提出具体量化指标制造端，无人机有望成为发展核心。叠加国家发展改革委低空司定调低空先货后人发展路径，无人机物流短中期有望快速放量。预计无人机物流2030年市场空间有望超2000亿元。

后市观点:

长江证券资深投资顾问刘浪认为，回顾上周行情，市场呈现震荡整理态势，成交量依旧稳定在万亿附近。指数上，深证成指和创业板指周线3连阴，沪指走出了阳孕阴的K线形态，短线或将面临方向上的选择，后续可先行关注30日均线附近的支撑。整体上，当前市场处于业绩真空期，加之海外存在较大不确定性的背景下，短期指数或将延续震荡盘整态势。宏观面上，可重点关注以下事项：

经济数据方面，5月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月上升0.5个百分点，制造业景气水平改善。从企业规模看，大型企业PMI为50.7%，比上月上升1.5个百分点，高于临界点；中型企业PMI为47.5%，比上月下降1.3个百分点，低于临界点；小型企业PMI为49.3%，比上月上升0.6个百分点，低于临界点。

货币政策方面，中国人民银行统计，一季度末，金融机构人民币各项贷款余额265.41万亿元，同比增长7.4%，人民币贷款增加9.78万亿元。人民币房地产贷款余额53.54万亿元，同比增长0.04%，增速比上年末高0.2个百分点，增加6197亿元。

以旧换新方面，商务部数据显示，截至5月31日，今年消费品以旧换新5大品类合计带动销售额1.1万亿元，发放直达消费者的补贴约1.75亿份。其中，汽车以旧换新补贴申请量达412万份；消费者购买12大类家电产品77618万台；购买手机等数码产品5662.9万件；电动自行车以旧换新650万辆；家装厨卫“焕新”5762.6万单。

地产方面，中指研究院6月1日发布的数据显示，5月份中国主要城市依然延续新房价格结构性上涨、二手房价下跌趋势。数据显示，5月份，中国100个城市新建住宅平均价格为每平方米16815元人民币，环比上涨0.30%，同比上涨256%。100个城市二手住宅平均价格为每平方米13794元，环比下跌0.71%，同比下跌7.24%

指数方面，5月30日，中证指数公司发布公告称，将调整沪深300、中证500、中证1000、中证A50、中证A100、中证A500等指数样本，6月16日起正式生效。同时，上海证券交易所与中证指数有限公司也联合发布公告称，将调整上证50、上证180、上证380、科创50等指数样本，也是6月16日起生效。

关税方面，当地时间5月31日，美国贸易代表办公室宣布，延长对中国在技术转让、知识产权和创新方面的行为、政策与做法所进行的301条款调查中部分产品的关税豁免。这些豁免原定于5月31日到期，现已延长至8月31日。5月30日，美国总统特朗普表示，将把进口钢铁的关税从25%提高至50%。

美联储方面，美联储理事沃勒周一表示，他仍然认为美联储今年晚些时候有望降息，其目前预期是关税将推高失业率，但同时通胀的上行将会是暂时的。

综合来看，海外方面，美国财政赤字扩大，长期债务问题逼近临界点，30年期美债收益率已突破5%，美元资产的避险属性或将被削弱，美元将趋势性走弱；国内方面，关税维持在30%～40%，短期内或难以出现大幅下调的可能，一定程度上对市场造成扰动。与此同时，我们也看到，“618”消费旺季的到来可能使得6月消费维持高增速，加之，近期科技板块迎来事件的密集催化，景气有望持续。在此背景下，短期内A股或延续震荡趋势，可多关注结构性机会。

操作上：中长期角度，科技方向值得关注，已经连续修整三个月，配置性价比上升，例如自动驾驶、机器人、半导体、算力等方向；大消费板块，消费品以旧换新政策持续显现；有色金属，周期行业出现“困境反转”，利润改善明显。